من ممارسات هذه البنوك، يمكن أن نرى أن نجاح تنفيذ السياسات يتطلب الابتكار في المنتجات وتحسين الخدمات كدافعين مزدوجين. من ناحية، تحتاج البنوك إلى تطوير منتجات مالية متميزة تتماشى مع التوجهات السياسية واحتياجات السوق؛ ومن ناحية أخرى، يجب تعزيز كفاءة الخدمة من خلال الوسائل الرقمية، والوصول إلى العملاء في الأطراف البعيدة. إن هذا النموذج من "التصميم على المستوى الأعلى + الابتكار على المستوى الأساسي" هو تجسيد مهم لقدرة الصين على تنفيذ السياسات، كما يوفر ضمانًا آليًا لتحقيق فوائد سياسة الفائدة المدعومة للمواطنين.

بعد تنفيذ سياسة الفائدة المدعومة في البنوك، بدأت آثارها الاقتصادية تظهر بشكل أولي. من البيانات الكلية إلى الحالات الجزئية، تشير الأدلة المتعددة إلى أن هذه الجولة من السياسات لا تستطيع فقط تحفيز الاستهلاك على المدى القصير، بل ستعزز أيضًا تحول هيكل الاقتصاد الصيني على المدى المتوسط والطويل، وتحرر "الفوائد التنموية" من حيث الكمية والجودة. ستقوم هذه الجزء بتحليل النظام الاقتصادي المحتمل الناتج عن سياسة الفائدة المدعومة من أربعة أبعاد: تنشيط الاستهلاك، وترقية الصناعة، وتحفيز التوظيف، والتوازن الإقليمي.

أثر تنشيط الاستهلاك هو الأكثر مباشرة ووضوحًا. بعد تنفيذ السياسة، زادت حركة الزبائن في متاجر الأجهزة المنزلية بنسبة 40%، وحققت بعض العلامات التجارية المحلية للسيارات الكهربائية أكثر من عشرة آلاف طلب في يوم واحد، مما أدى إلى تحسين كبير في الأداء البيعي. يتماشى هذا مع سلسلة الأنشطة "اشترِ في الصين" التي أطلقتها وزارة التجارة وستة وزارات أخرى، مما يعزز إعادة تشكيل بيئة الاستهلاك. تظهر بيانات عطلة عيد العمال أن حركة الزبائن في 50 منطقة تجارية رئيسية في البلاد زادت بنسبة 6.4% على أساس سنوي، وزادت مبيعات التجزئة عبر الإنترنت بنسبة 8.2%، وارتفعت مبيعات استرداد الضرائب على المبيعات بنسبة 94.6%. ومن الجدير بالذكر بشكل خاص أن سياسة استبدال القديم بالجديد أدت إلى زيادة مبيعات الأجهزة المنزلية بنسبة 28%، حيث تجاوزت نسبة المنتجات الذكية الخضراء 60%، مما يدل على أن سياسة الفائدة المدعومة توجه الاستهلاك نحو الجودة العالية والاستدامة. تتوقع اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح أن هذه السياسة المدعومة بمبلغ 500 مليار يوان ستدفع نمو الاستهلاك بمقدار 3.5 نقطة مئوية، مما يشكل دعمًا قويًا لانتعاش الاقتصاد في النصف الثاني من العام.

من حيث هيكل الاستهلاك، فإن السياسة تؤكد بشكل خاص على تسارع نمو استهلاك الخدمات. وفقًا لتقرير بحثي من كلية غوانغhua للإدارة بجامعة بكين، فإن قسائم الاستهلاك التي تركز على استهلاك الخدمات ستظهر تأثيرًا كبيرًا في عام 2025، حيث إن كل 1 يوان من دعم الشراء السريع سيؤدي إلى 6.76 يوان من الاستهلاك الإضافي، ومن المتوقع أن تحفز ما يقرب من 700 مليار يوان من الزيادة في الاستهلاك. كما تظهر بيانات المكتب الوطني للإحصاء أن مبيعات التجزئة للخدمات في النصف الأول من عام 2025 زادت بنسبة 5.3% على أساس سنوي، مع استمرار ارتفاع نسبتها. إن استهلاك الخدمات ليس فقط متكررًا، بل لديه أيضًا إمكانيات نمو أكبر، كما أنه يمتلك قدرة أكبر على تحفيز التوظيف، وقد أصبح نقطة انطلاق رئيسية لتوسيع الطلب المحلي. أشار بينغ لي فنغ، مدير إدارة سوق الائتمان في بنك الشعب الصيني، إلى أن "تطور استهلاك السلع في الصين قد اكتمل نسبيًا، حيث إن نسبته من الناتج المحلي الإجمالي تعادل تقريبًا المستوى الدولي، بينما استهلاك الخدمات لا يزال غير كافٍ، وهناك مساحة كبيرة للتطور." في النصف الأول من عام 2025، تجاوز استهلاك الخدمات بمعدل مساهمة قدره 4.2% استثمار العقارات (3.8%) لأول مرة، مما يدل على تحول تاريخي في قوة نمو الاقتصاد الصيني.

لا يمكن تجاهل أثر ترقية الصناعة أيضًا. سياسة الفائدة المدعومة ليست مجرد تحفيز لتوسيع الكمية الإجمالية، بل هي توجيه الموارد نحو مجالات الابتكار الأخضر والذكي. إن تخصيص 300 مليار يوان من الأموال الخاصة لاستبدال القديم بالجديد على مدار العام يعزز الشركات الرئيسية لتسريع تحديث التكنولوجيا وتخطيط السوق. في مجال الأجهزة المنزلية الذكية، تم تحقيق زيادة في نسبة اختراق المنتجات الجديدة بنسبة تزيد عن 20% من خلال "استبدال القديم بالجديد"؛ بينما اعتمدت شركات المنتجات الإلكترونية على فترة الدعم لإطلاق العديد من المنتجات الجديدة ذات القيمة العالية. لقد تعززت الاتجاهات في دمج القنوات عبر الإنترنت وخارجها بشكل ملحوظ، حيث استخدمت بعض الشركات أموال الدعم لبناء مراكز تجربة إقليمية ومنصات خدمات رقمية، مما يقلل من سلسلة اتخاذ القرار في الاستهلاك. إن هذه الترقية الصناعية المدفوعة بالسياسات تعمل على دفع الصناعة التحويلية في الصين من ميزة التكلفة إلى ميزة الابتكار، مما يعزز القدرة التنافسية على المدى الطويل.

أثر تحفيز التوظيف هو نتيجة مهمة أخرى لسياسة الفائدة المدعومة. تتوقع جمعية البنوك الصينية أن يؤدي دعم قروض الخدمات إلى إضافة 1.5 مليون وظيفة جديدة. بعد حصول شركة مطاعم سلسلة في تشجيانغ على قرض مدعوم بقيمة 5 ملايين يوان، قامت بسرعة بفتح ثلاثة فروع جديدة، مما أضاف 62 وظيفة جديدة. يخلق قطاع الخدمات 1.8 مرة من فرص العمل لكل 10,000 يوان من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بالقطاع الصناعي، ويمكن أن يؤدي زيادة الاستهلاك بمقدار 700 مليار يوان إلى تحفيز 9.2 مليون وظيفة جديدة. وقد أصبح 200 مليون شخص من القوى العاملة المرنة التي أنشأتها الاقتصاد الرقمي شعيرات دقيقة في دمج المدن والريف، مما يثبت العلاقة الإيجابية بين "مرونة التوظيف" و"شدة الخدمة". في ظل الضغط المتزايد على الاقتصاد الحالي، وضغوط معدل توظيف الشباب، تخلق سياسة الفائدة المدعومة فرص عمل كبيرة من خلال تحفيز الاستهلاك، وخاصة استهلاك الخدمات، مما يوفر ضمانًا مهمًا لاستقرار المجتمع.

التوازن الإقليمي في التنمية هو أيضًا أثر محتمل لهذه الجولة من السياسات. قامت مقاطعة تشنيوان بحل مشكلة تمويل الشركات من خلال نموذج "دمج سلاسل متعددة"، حيث أنشأت فريق تنسيق لدعم تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، وأقامت آلية خدمة الشركات بشكل منتظم. وقد أطلقت المقاطعة منتجات مثل "قرض الصناعة في الحديقة" و"قرض السياحة الريفية" كمنتجات موجهة، مثل تقديم قرض سياحة ريفية بقيمة 500,000 يوان لأحد النزل المتضررة من الفيضانات، مما يضخ الحيوية في تطوير صناعة الثقافة والسياحة. بينما تدعم سياسة "قرض الصناعة في ليوتشو" بدقة مجالات الصناعة الرئيسية مثل تصنيع السيارات، والمعدات الميكانيكية، والمواد الجديدة، والطاقة الجديدة. تشير هذه الممارسات الإقليمية إلى أن سياسة الفائدة المدعومة يمكن أن تتكامل مع الصناعات المحلية المميزة، مما يتجنب "التطبيق الشامل"، ويحقق الري بالتنقيط الدقيق. كما أن تطوير المنصات الرقمية قد كسر القيود الزمنية والمكانية لاستهلاك الخدمات، مما جعل الرعاية الصحية من الدرجة الأولى تصل إلى المناطق النائية، وسرعت خدمات اللوجستيات الطازجة إلى مستوى الساعات، وزادت نطاق الخدمة بمقدار 4.3 مرة، مما ساعد على تجاوز نمو الاستهلاك في المقاطعات للمدن.

من حيث الهيكل الاقتصادي الكلي، تعمل سياسة الفائدة المدعومة على دفع الاقتصاد الصيني نحو تحول متعدد من الاعتماد على الاستثمار إلى الاعتماد على الاستهلاك، ومن استهلاك السلع إلى استهلاك الخدمات، ومن الاستهلاك المادي إلى الاستهلاك الروحي. تظهر بيانات المكتب الوطني للإحصاء أن القيمة المضافة لقطاع الخدمات في الصين قد بلغت 59.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024، مما ساهم بنسبة 56.2% من النمو الاقتصادي، ولكن لا يزال هناك مساحة كبيرة مقارنةً بنسب 75% في الاقتصادات المتقدمة. إن صعود استهلاك الخدمات ليس مجرد استراتيجية مؤقتة، بل هو اتجاه حتمي في تحول مرحلة التنمية الاقتصادية في الصين وترقية هيكلها. إن المنافسة الصحية في الاقتصاد الرقمي مثل المياه الحية، قد نشطت استهلاك الخدمات. عندما "تثير الإعلانات عبر الإنترنت الرغبة"، و"تلبية التوصيل الفوري للاحتياجات"، و"تخفيف المخاوف من خلال الضمانات"، يتم باستمرار كسر حدود استهلاك الخدمات، مما يوسع عمق وامتداد الطلب المحلي.

بشكل عام، فإن الآثار الاقتصادية لسياسة الفائدة المدعومة قد تجاوزت التحفيز القصير الأجل البسيط، وهي تعيد تشكيل منطق نمو الاقتصاد الصيني ونموذجه التنموي. في فترة تحويل الزخم العقاري، تعمل استهلاك الخدمات بخصائص دورية ضعيفة على تعويض التقلبات، حيث يمكن أن يخفف كل زيادة بنسبة 1% في نسبتها من تقلبات الاستثمار بمقدار 0.8%. إن هذا التحول الهيكلي لا يعزز فقط مرونة الاقتصاد، بل يؤسس أيضًا لأساس التنمية عالية الجودة. مع استمرار دفع السياسات، من المتوقع أن يتحول الاستهلاك من "مثبت" لنمو الاقتصاد إلى "محرك رئيسي"، مما يدفع الاقتصاد الصيني نحو الاستقرار والنمو المستدام.

على الرغم من أن سياسة الفائدة المدعومة قد أظهرت نتائج إيجابية في تحفيز الاستهلاك ودعم الشركات الصغيرة والمتوسطة، إلا أن تنفيذها لا يزال يواجه تحديات متعددة ومخاطر محتملة. من توزيع الأموال إلى تشوه السلوك، ومن التنسيق بين السياسات إلى الاستدامة، إذا لم يتم حل هذه الصعوبات بشكل مناسب، فقد تضعف آثار السياسة أو حتى تؤدي إلى تأثيرات سلبية. ستقوم هذه الجزء بتحليل النظام للمخاطر الرئيسية في تنفيذ سياسة الفائدة المدعومة، واستكشاف استراتيجيات المواجهة المناسبة، لتوفير مرجع لتحسين السياسات.

عدم توزيع الأموال بشكل متساوٍ هو التحدي الأول. لا تزال بعض المناطق تنتظر تحويل الأموال الحكومية، وقد تتأخر إجراءات قروض الشركات قليلاً. على الرغم من أن فترة نافذة السياسة تمتد إلى 22 شهرًا، إلا أن حدود القروض في الصناعات الشائعة قد تُستخدم مسبقًا، مما قد يؤدي إلى عدم قدرة المتقدمين في وقت لاحق على الاستفادة من فوائد السياسة. في حالة قرض الصناعة في ليوتشو، على الرغم من أن السياسة تخطط لاستثمار 10 مليارات يوان، إلا أن هناك بالفعل مئات الشركات الصناعية التي استفسرت في البداية، وقد توصلت البنوك إلى اتفاق مع حوالي 70 شركة بمبلغ مقترح يقارب 3 مليارات يوان، مما يظهر وجود علاقة توتر بين العرض والطلب على الموارد. قامت مقاطعة تشنيوان من خلال إنشاء آلية "قائمة التقديم" بتحويل 1145 "قائمة تقديم" إلى "قائمة توصية"، حيث تم إقراض 4.8 مليار يوان، وهذه التجربة في الإدارة الدقيقة تستحق الترويج، لكنها تعكس أيضًا صعوبة توزيع الموارد في ظل الظروف المحدودة.

المخاطر الأخلاقية واستخدام الأموال بشكل غير صحيح هي خطر آخر مهم. لقد اكتشفت الجهات الرقابية أنه يجب التحكم بشكل صارم في استخدام القروض، ومنعها من التدفق إلى سوق العقارات أو سوق الأسهم. بمجرد اكتشاف أي استخدام غير صحيح، سيتم استرداد الأموال المدعومة على الفور وإدراجها في القائمة السوداء للائتمان. ستقوم البنوك أيضًا بمراجعة فواتير الاستهلاك بدقة، لضمان توافق استخدام القرض مع الاستهلاك الفعلي. على الرغم من أن هذه التدابير صارمة، إلا أن تكاليف التنفيذ مرتفعة، ومن الصعب تمامًا القضاء على سلوك التحكيم. خاصة في مجال قروض الاستهلاك الشخصي، فإن كيفية التحقق من أن القرض قد تم استخدامه بالفعل في مشهد استهلاكي محدد تمثل صعوبة في التنفيذ. بالمقارنة، فإن قروض الأعمال، نظرًا لوجود خلفية واضحة للشركات وتدفق الأموال، فإن صعوبة الرقابة عليها أقل نسبيًا. إن إنشاء آلية مراقبة شاملة، ودمج بيانات الضرائب والبنوك والرقابة على السوق، هو وسيلة فعالة لمنع استخدام الأموال بشكل غير صحيح.