Το ζήτημα της συσσώρευσης και του συντονισμού πολιτικών δεν πρέπει να παραβλέπεται. Αυτή τη στιγμή, εκτός από τις πολιτικές επιδότησης επιτοκίων σε κεντρικό επίπεδο, διάφορες περιοχές έχουν επίσης εισαγάγει ποικιλία μέτρων για την τόνωση της κατανάλωσης, όπως η οικονομική πολιτική που ξεκίνησε στη Σαγκάη και τα κουπόνια κατανάλωσης του Τσενγκντού. Η εκστρατεία "Αγοράστε στην Κίνα" από έξι υπουργεία, συμπεριλαμβανομένου του Υπουργείου Εμπορίου, περιλαμβάνει πολλαπλά εργαλεία όπως η επιστροφή φόρου για τις εξόδους 2.0 και η ανταλλαγή παλιών προϊόντων με νέα. Το ειδικό ταμείο 300 δισεκατομμυρίων γιουάν για την ανταλλαγή παλιών προϊόντων έχει ήδη διατεθεί στο 75% του ετήσιου προγράμματος. Αν και αυτή η κατάσταση με πολλές παράλληλες πολιτικές έχει δημιουργήσει μια συλλογική δύναμη, μπορεί επίσης να προκαλέσει σύγχυση σε επιχειρήσεις και καταναλωτές, μειώνοντας τη διαφάνεια των πολιτικών. Είναι απαραίτητο να δημιουργηθεί μια ενιαία πλατφόρμα προώθησης πολιτικών, που να ενοποιεί τις διάφορες πληροφορίες για τις εκπτώσεις, βοηθώντας τους φορείς της αγοράς να κατανοήσουν πλήρως και να αξιοποιήσουν αποτελεσματικά τα οφέλη των πολιτικών.
Η προτίμηση κινδύνου των τραπεζών μπορεί να περιορίσει την κάλυψη των πολιτικών. Αν και η κεντρική τράπεζα έχει καθιερώσει μηχανισμό τριών επιπέδων για την κάλυψη κινδύνων (η κεντρική αναχρηματοδότηση αναλαμβάνει το 50% του κινδύνου, οι τοπικές αρχές καλύπτουν το 30% και οι ασφαλιστικές εταιρείες το 20%), οι τράπεζες, ειδικά οι μικρές και μεσαίες τράπεζες, μπορεί να είναι επιφυλακτικές στην παροχή πιστώσεων σε μικρές και πολύ μικρές επιχειρήσεις και αυτοαπασχολούμενους. Μια εξωτερική εμπορική επιχείρηση στην κομητεία Ζενγιουάν έχει ήδη λάβει πιστωτικό δάνειο 3 εκατομμυρίων γιουάν από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, αλλά λόγω έλλειψης επιπλέον περιουσιακών στοιχείων για υποθήκη, ήταν δύσκολο να αυξήσει την πιστοληπτική της ικανότητα, και τελικά κατάφερε να λάβει δάνειο 2 εκατομμυρίων γιουάν μέσω του "βιομηχανικού δανείου της ζώνης". Αυτό αντικατοπτρίζει τις δυσκολίες χρηματοδότησης των επιχειρήσεων με ελαφριά περιουσιακά στοιχεία. Ο αναπληρωτής διευθυντής της τράπεζας Λιουτζόου, Γιν Γκουανχούα, παραδέχτηκε επίσης ότι το "δάνειο βιομηχανίας Λιουτζόου" έχει εντοπίσει τα σημεία πόνου χρηματοδότησης των βιομηχανικών επιχειρήσεων, ειδικά εκείνων που αντιμετωπίζουν ανάγκες για μετασχηματισμό και αναβάθμιση, τεχνολογικές προκλήσεις και συμπλήρωση ρευστότητας. Για να λυθεί αυτό το πρόβλημα, είναι απαραίτητο να βελτιωθεί περαιτέρω ο μηχανισμός κατανομής κινδύνων και ταυτόχρονα να προωθηθεί η καινοτομία των τραπεζών στον έλεγχο κινδύνων, όπως η χρήση εναλλακτικών δεδομένων από φορολογικές και ηλεκτρικές υπηρεσίες για την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας των επιχειρήσεων.
Ο κίνδυνος χρέους των νοικοκυριών που προκύπτει από την υπερβολική επέκταση των καταναλωτικών δανείων είναι ανησυχητικός. Υπό την πίεση των χαμηλών επιτοκίων, ορισμένοι καταναλωτές μπορεί να υπερχρεωθούν, οδηγώντας σε αυξημένη πίεση αποπληρωμής στο μέλλον. Η αναμενόμενη κακή αναλογία των καταναλωτικών δανείων θα αυξηθεί κατά 0,3%, αν και η αύξηση δεν είναι μεγάλη, αλλά η βάση είναι ήδη σε υψηλό επίπεδο. Ιδιαίτερα για τις ομάδες χαμηλού εισοδήματος, η υπερβολική δανειοδότηση μπορεί να προκαλέσει χρηματοοικονομική ευθραυστότητα. Ο σχεδιασμός πολιτικής πρέπει να ισορροπήσει την τόνωση της κατανάλωσης με την πρόληψη κινδύνων, να καθορίσει λογικά ανώτατα όρια και προθεσμίες δανείων και να ενισχύσει την χρηματοοικονομική εκπαίδευση των καταναλωτών. Το προϊόν "δάνειο κατοικίας" της Τράπεζας Μεταφορών υποστηρίζει την πλήρη διαδικασία online και την άμεση έγκριση, αλλά απαιτεί επίσης κατάλληλα μέτρα διαχείρισης της καταλληλότητας των δανειοληπτών.
Η επίδραση της εξόδου πολιτικής είναι ένα ζήτημα που πρέπει να εξεταστεί μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. Οι πολιτικές επιδότησης επιτοκίων έχουν σαφή χρονική διάρκεια (όπως το 500 δισεκατομμύρια γιουάν καταναλωτικών επιδομάτων που διαρκούν μέχρι τις 30 Ιουνίου 2026), και μόλις λήξει η πολιτική, η κατανάλωση και οι επενδύσεις μπορεί να αντιμετωπίσουν τον κίνδυνο υποχώρησης. Πώς να επιτευχθεί ομαλή μετάβαση από την πολιτική ώθηση στην αγορά ώθηση, αποφεύγοντας το φαινόμενο "πολιτικής γκρεμού", είναι ένα θέμα που οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων πρέπει να σχεδιάσουν με προοπτική. Οι περιφερειακές πολιτικές όπως το δάνειο βιομηχανίας Λιουτζόου μπορεί να είναι πιο βιώσιμες, καθώς είναι βαθιά συνδεδεμένες με τις στρατηγικές ανάπτυξης των τοπικών βιομηχανιών. Από διεθνή εμπειρία, η καθ establishment ενός σταδιακού μηχανισμού εξόδου πολιτικής και εναλλακτικών σχεδίων, όπως η σταδιακή μείωση και όχι η ξαφνική κατάργηση του ποσοστού επιδότησης επιτοκίων ή η μετάβαση σε φορολογικές ελαφρύνσεις και άλλα μακροχρόνια εργαλεία, μπορεί να βοηθήσει στην ανακούφιση των επιπτώσεων της εξόδου.
Το ψηφιακό χάσμα μπορεί να οδηγήσει σε άνιση κατανομή των οφελών από τις πολιτικές. Αν και η Αγροτική Τράπεζα και άλλοι οργανισμοί έχουν ολοκληρώσει την κατασκευή ψηφιακών υπηρεσιών για περισσότερες από 20 βασικές καταναλωτικές σκηνές, η κομητεία Ζενγιουάν προωθεί επίσης ενεργά την online χρηματοδότηση, αλλά οι ηλικιωμένες ομάδες και οι κάτοικοι της υπαίθρου μπορεί να αντιμετωπίσουν εμπόδια στη χρήση ψηφιακής τεχνολογίας. Η έκθεση του Πανεπιστημίου Πεκίνου δείχνει ότι τα κουπόνια υπηρεσιών για ηλικιωμένους έχουν αυξήσει την διείσδυση της κατανάλωσης της ηλικιωμένης ομάδας κατά 47%, αλλά πώς να διασφαλιστεί ότι οι ηλικιωμένοι που δεν είναι εξοικειωμένοι με την ψηφιακή τεχνολογία απολαμβάνουν τα οφέλη των πολιτικών εξίσου, παραμένει προς εξερεύνηση. Είναι απαραίτητο να διατηρηθούν οι παραδοσιακές υπηρεσίες και να διεξαχθούν στοχευμένες εκπαιδεύσεις, αποφεύγοντας την επιδότητη πολιτική που θα επιδεινώσει την ψηφιακή ανισότητα.
Συνολικά, η εφαρμογή της πολιτικής επιδότησης επιτοκίων δεν είναι απλώς μια απλή χρηματοδότηση, αλλά αφορά ένα σύστημα λεπτομερούς διαχείρισης, συνεργασίας πολλών τμημάτων, πρόληψης κινδύνων και οικοδόμησης μακροχρόνιων θεσμών. Αντιμετωπίζοντας αυτές τις προκλήσεις, είναι απαραίτητο να τηρηθεί η αρχή της "ακριβούς σταγόνας", αποφεύγοντας την υπερβολική χρηματοδότηση. Πρέπει να οικοδομηθεί ένας μηχανισμός "πολυδιάστατης συνεργασίας" που να κινητοποιεί την ενεργό συμμετοχή της κυβέρνησης, των τραπεζών, των επιχειρήσεων και των καταναλωτών. Πρέπει να ενισχυθεί το σύστημα "παρακολούθησης και αξιολόγησης", προσαρμόζοντας εγκαίρως τα εργαλεία και την ένταση των πολιτικών. Μόνο έτσι μπορεί να μεγιστοποιηθεί η αποτελεσματικότητα των πολιτικών, επιτυγχάνοντας την ισορροπία μεταξύ τόνωσης της κατανάλωσης και πρόληψης κινδύνων, παρέχοντας συνεχή ώθηση για την υψηλής ποιότητας ανάπτυξη της οικονομίας.
Η τρέχουσα πολιτική επιδότησης επιτοκίων για καταναλωτικά και επιχειρηματικά δάνεια στην Κίνα δεν είναι ένα απομονωμένο γεγονός, αλλά μία από τις πολιτικές επιλογές των κύριων οικονομικών δυνάμεων παγκοσμίως για την τόνωση της εσωτερικής ζήτησης και την προώθηση της ανάκαμψης στην εποχή μετά την πανδημία. Μέσω της οριζόντιας σύγκρισης διεθνών πρακτικών και της κάθετης ανασκόπησης των πολιτικών καινοτομιών με κινεζικά χαρακτηριστικά, μπορούμε να αξιολογήσουμε πιο ολοκληρωμένα τη θέση και την αποτελεσματικότητα της τρέχουσας πολιτικής επιδότησης επιτοκίων και να παρέχουμε χρήσιμες αναφορές για τη βελτιστοποίηση στο μέλλον. Αυτή η ενότητα θα αναλύσει τις σχετικές εμπειρίες των Ηνωμένων Πολιτειών, της Ευρωπαϊκής Ένωσης, της Ιαπωνίας και άλλων οικονομιών, συνοψίζοντας τα μοναδικά χαρακτηριστικά του κινεζικού μοντέλου και εξετάζοντας τους μακροχρόνιους μηχανισμούς υποστήριξης της οικονομικής μεταρρύθμισης μέσω της καταναλωτικής χρηματοδότησης.
Η πολιτική τόνωσης της κατανάλωσης στις Ηνωμένες Πολιτείες παρουσιάζει χαρακτηριστικά "άμεσων επιδοτήσεων" και "φορολογικών ελαφρύνσεων". Κατά την πιο σοβαρή περίοδο της πανδημίας το 2020-2021, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση εισήγαγε πολλές σειρές μέτρων για την άμεση καταβολή μετρητών στους πολίτες, με ποσά που κυμαίνονται από 1.200 έως 1.400 δολάρια. Αυτή η μέθοδος "ρίψης χρημάτων με ελικόπτερο" αύξησε γρήγορα την αγοραστική δύναμη των πολιτών, αλλά προκάλεσε επίσης πιέσεις στον πληθωρισμό. Σε σύγκριση, το μοντέλο δανείων με επιδότηση επιτοκίων που επιλέγει η Κίνα δίνει μεγαλύτερη έμφαση στο φαινόμενο μόχλευσης, προσελκύοντας πολλαπλά κοινωνικά κεφάλαια στον τομέα της κατανάλωσης μέσω δημόσιων χρηματοδοτήσεων. Το πρόγραμμα υποστήριξης μικρών επιχειρήσεων (PPP) στις Ηνωμένες Πολιτείες παρέχει δάνεια που μπορούν να διαγραφούν από τις τράπεζες, με την προϋπόθεση ότι οι επιχειρήσεις θα χρησιμοποιήσουν τα κεφάλαια για την πληρωμή μισθών και άλλων συγκεκριμένων σκοπών, κάτι που έχει ομοιότητες με τις κατευθυντήριες γραμμές της Κίνας για τα επιχειρηματικά δάνεια. Η διαφορά είναι ότι η Κίνα δίνει μεγαλύτερη έμφαση στην επιδότηση επιτοκίων παρά στη διαγραφή δανείων, και το κεντρικό και το τοπικό δημόσιο χρηματοδοτούν από κοινού το κόστος, κάτι που ενισχύει τη βιωσιμότητα της πολιτικής.
Οι πολιτικές των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στη σύνθεση της "πράσινης μετάβασης" και της τόνωσης της κατανάλωσης. Το σχέδιο επιδότησης "ανταλλαγής παλιών αυτοκινήτων με νέα" στη Γαλλία είναι σαφώς προσανατολισμένο προς τα ηλεκτρικά οχήματα, ενώ η Γερμανία προσφέρει χαμηλότοκα δάνεια για την ενεργειακή αναβάθμιση των νοικοκυριών. Αυτές οι εμπειρίες αντικατοπτρίζονται στις πολιτικές της Κίνας, όπως η πολιτική ανταλλαγής παλιών προϊόντων που οδηγεί σε ποσοστό άνω του 60% για πράσινα και έξυπνα προϊόντα, αλλά η Κίνα προχωρά περαιτέρω συνδυάζοντας την πράσινη κατανάλωση με ψηφιακές πλατφόρμες, όπως το "ψηφιακό φεστιβάλ κατανάλωσης" της Χανγκζού, το οποίο μέσω καινοτόμων μορφών όπως τα AR δοκιμαστήρια και οι εμπορικές ζώνες του μετασύμπαντος, παρουσίασε αύξηση 52% στο GMV σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Το σύστημα "ετικετών άνθρακα" που προωθεί η Ευρωπαϊκή Ένωση προτείνεται επίσης από Κινέζους μελετητές ως πρότυπο για τη δημιουργία ενός συστήματος πιστοποίησης χαμηλών εκπομπών άνθρακα, το οποίο θα καθιστούσε την πολιτική επιδότησης επιτοκίων πιο ακριβή στην καθοδήγηση της καταναλωτικής δομής προς φιλικές προς το περιβάλλον επιλογές.
Η εμπειρία της Ιαπωνίας στην τόνωση της κατανάλωσης είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτη, καθώς η κατεύθυνση "περιφερειακών χαρακτηριστικών" έχει πολλές ομοιότητες με τις τοπικές πρακτικές της Κίνας. Οι δραστηριότητες όπως το "Go To Travel" στην Ιαπωνία επικεντρώνονται στην αξιοποίηση των τοπικών τουριστικών πόρων, ενώ η στρατηγική περιφερειακής σύνδεσης στην εκστρατεία "Αγοράστε στην Κίνα", όπως η οικονομική πολιτική που ξεκίνησε στη Σαγκάη και τα κουπόνια κατανάλωσης του Τσενγκντού, αντικατοπτρίζει επίσης τη διαφοροποιημένη στρατηγική "μία περιοχή, μία πολιτική". Το "Φεστιβάλ Νυχτερινής Ζωής" της Τσονγκκίνγκ συνδυάζει παραστάσεις με drones με την οικονομία της νύχτας, αυξάνοντας τη διάρκεια παραμονής των επισκεπτών κατά 40%. Οι αγορές κεραμικών του Τσινγκντεζέν και οι εμπειρίες πολιτιστικής κληρονομιάς του Τσιουαντζόου εμβαθύνουν επίσης τα τοπικά χαρακτηριστικά, αποφεύγοντας την "μονοτονία των χιλιάδων πόλεων". Αυτή η προσέγγιση που συνδυάζει την πολιτική επιδότησης επιτοκίων με τα τοπικά βιομηχανικά πλεονεκτήματα και τα πολιτιστικά χαρακτηριστικά είναι πιο βιώσιμη και προσφέρει μεγαλύτερη πολιτιστική αναγνώριση από την απλή διανομή γενικών κουπονιών κατανάλωσης.
Αντίθετα, η τρέχουσα πολιτική επιδότησης επιτοκίων της Κίνας παρουσιάζει τρία έντονα χαρακτηριστικά: πρώτον, είναι ένα σύστημα σχεδίασης που "συντονίζει και τις δύο πλευρές της προσφοράς και της ζήτησης", μειώνοντας ταυτόχρονα το κόστος πιστωτικής χρηματοδότησης για τους καταναλωτές και το κόστος χρηματοδότησης για τους φορείς παροχής υπηρεσιών, δημιουργώντας έναν θετικό κύκλο μεταξύ κατανάλωσης και παραγωγής. Δεύτερον, η "βαθιά σύνδεση πολιτικών" μεταξύ "δημόσιων οικονομικών-χρηματοδότησης-βιομηχανίας", όπως η ειδική χρηματοδότηση 300 δισεκατομμυρίων γιουάν για την ανταλλαγή παλιών προϊόντων που προωθεί την διείσδυση έξυπνων οικιακών συσκευών κατά πάνω από 20%, επιτυγχάνοντας την ενότητα βραχυπρόθεσμης τόνωσης και μακροπρόθεσμου μετασχηματισμού. Τρίτον, η πλήρης ενδυνάμωση της ψηφιακής τεχνολογίας, με την οικονομία πλατφόρμας να μετατρέπει την παραδοσιακή διαχείριση κατανάλωσης από ακατάστατη τόνωση σε ακριβή πολιτική μέσω ενός ακριβούς συστήματος "μικροσκοπίου αντίληψης ζήτησης, καταλύτη πολλαπλασιαστικού αποτελέσματος και βαλβίδας μετατροπής κοινωνικής ασφάλισης".
Από τη διεθνή σύγκριση προκύπτουν ορισμένα σημαντικά διδάγματα: πρώτον, οι πολιτικές επιδότησης επιτοκίων χρειάζονται σαφή στρατηγική εξόδου και μεταβατικά σχέδια, προκειμένου να αποφευχθεί η δημιουργία μακροχρόνιων δημοσιονομικών βαρών. Οι πολιτικές της Κίνας έχουν καθορίσει 22 μήνες ως διάρκεια ισχύος, αλλά πρέπει να εξεταστεί πώς να μεταβούμε σταδιακά σε μηχανισμούς αγοράς. Δεύτερον, ο σχεδιασμός πολιτικής πρέπει να δίνει μεγαλύτερη προσοχή στη δομική καθοδήγηση, όπως η πράσινη κατεύθυνση της ΕΕ και τα περιφερειακά χαρακτηριστικά της Ιαπωνίας, αντί να είναι απλώς μια γενική τόνωση. Οι ρυθμίσεις στην πολιτική της Κίνας που αυξάνουν το ποσοστό των πράσινων και έξυπνων προϊόντων και υποστηρίζουν την κατανάλωση υπηρεσιών αντικατοπτρίζουν αυτή τη σκέψη. Τρίτον, οι ψηφιακές πλατφόρμες μπορούν να διαδραματίσουν μεγαλύτερο ρόλο στην εφαρμογή πολιτικών, καθώς η εμπειρία της Κίνας δείχνει ότι κάθε 1 γιουάν επιδότησης για άμεσες αγορές οδηγεί σε 6,76 γιουάν επιπλέον κατανάλωσης, αυτό το φαινόμενο μόχλευσης υπερβαίνει κατά πολύ τις παραδοσιακές μεθόδους.
Κοιτάζοντας στο μέλλον, οι πολιτικές υποστήριξης της καταναλωτικής χρηματοδότησης στην Κίνα μπορεί να εξελιχθούν σε τρεις κατευθύνσεις: πρώτον, από "ειδικές" σε "γενικές" πολιτικές, σταδιακά δημιουργώντας υποδομές καταναλωτικής χρηματοδότησης που καλύπτουν ευρύτερα και είναι βιώσιμες. Δεύτερον, από "έμφαση στην κλίμακα" σε "έμφαση στη δομή", καθοδηγώντας πιο ακριβώς την κατανάλωση προς αναβάθμιση σε τομείς όπως η πράσινη, έξυπνη και υγιεινή κατανάλωση. Τρίτον, από "πολιτική ώθηση" σε "θεσμική ώθηση", μετατρέποντας τις προσωρινές επιδοτήσεις επιτοκίων σε μακροχρόνια χρηματοδοτική υποστήριξη, όπως η ανάπτυξη εταιρειών καταναλωτικής χρηματοδότησης και η βελτίωση του συστήματος πιστοληπτικής ικανότητας.
Η πρακτική της Κίνας παρέχει ένα νέο πρότυπο για τις παγκόσμιες πολιτικές τόνωσης της κατανάλωσης. Ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες βασίζονται σε άμεσες επιδοτήσεις, η Ευρωπαϊκή Ένωση εστιάζει στην πράσινη μετάβαση και η Ιαπωνία τονίζει τα περιφερειακά χαρακτηριστικά, η Κίνα έχει εξερευνήσει μια σύνθετη διαδρομή που συνδυάζει "σύνδεση δημόσιων οικονομικών και χρηματοδότησης, ώθηση και από τις δύο πλευρές της προσφοράς και της ζήτησης, και ενδυνάμωση μέσω ψηφιακής τεχνολογίας". Αυτό το μοντέλο αποφεύγει τα προβλήματα βιωσιμότητας των απλών δημοσιονομικών επιδοτήσεων και ξεπερνά τις δομικές αδυναμίες της παραδοσιακής υποστήριξης πιστώσεων, ενώ ταυτόχρονα αξιοποιεί τις ψηφιακές πλατφόρμες για την ακριβή εφαρμογή των πολιτικών. Καθώς η εκστρατεία "Αγοράστε στην Κίνα" προωθεί την Κίνα από "παγκόσμιο εργοστάσιο" σε "παγκόσμιο κέντρο κατανάλωσης", αυτή η σειρά πολιτικών καινοτομιών δεν αφορά μόνο τη βραχυπρόθεσμη οικονομική σταθερότητα, αλλά θα αναμορφώσει επίσης τον ρόλο και τη θέση της Κίνας στη παγκόσμια οικονομική διάρθρωση.
Με την κατανάλωση να έχει γίνει η κύρια δύναμη ανάπτυξης της κινεζικής οικονομίας (η συνεισφορά της κατανάλωσης υπηρεσιών το πρώτο εξάμηνο του 2025 θα ξεπεράσει για πρώτη φορά τις επενδύσεις σε ακίνητα), η πολιτική επιδότησης επιτοκίων δεν πρέπει να θεωρείται προσωρινή λύση, αλλά πρέπει να ενταχθεί στην οικοδόμηση μακροχρόνιων μηχανισμών. Μέσω της συνεχούς βελτίωσης του σχεδιασμού πολιτικής, της ενίσχυσης της ψηφιακής ενδυνάμωσης και της βελτιστοποίησης της κατανομής κινδύνων, το σύστημα υποστήριξης της καταναλωτικής χρηματοδότησης της Κίνας αναμένεται να διαδραματίσει πιο διαρκή και βαθιά ρόλο στην επίτευξη πολλαπλών στόχων, όπως η αύξηση της εσωτερικής ζήτησης, η προώθηση του μετασχηματισμού και η βελτίωση της ποιότητας ζωής, συμβάλλοντας στη παγκόσμια οικονομική διακυβέρνηση με την κινεζική σοφία.