La razón más directa es que el aumento de las tasas de interés hará que el costo de los préstamos sea más caro. Esto puede crear un efecto dominó en toda la economía. Los consumidores serán más reacios a endeudarse, lo que llevará a una disminución del gasto y la inversión. Las empresas también tendrán más dificultades para acceder al capital, lo que reducirá la actividad empresarial. Como resultado, la confianza del consumidor disminuirá, la cantidad de empleos se reducirá, los salarios se estancarán y los precios de las acciones caerán.

Más peligrosamente, si los bancos centrales aumentan las tasas de interés demasiado rápido y con demasiada fuerza, la economía podría caer en recesión. Entonces, ¿por qué los bancos centrales aún deciden aumentar las tasas de interés? Para entender mejor, en este video, exploremos algunos conceptos básicos.

Pedir prestado y prestar

La tasa de interés es la tarifa que el prestatario debe pagar al prestamista por el uso de una suma de dinero durante un período determinado. Para el prestatario, cuanto más baja sea la tasa de interés, mejor, ya que pagará menos dinero; por el contrario, una tasa de interés alta es lo que desea el ahorrador, ya que recibirá un mayor rendimiento de su depósito. Sin embargo, no hay una única tasa de interés general. En la economía de un país con cientos o incluso miles de bancos comerciales, cada banco establece su propia tasa de interés. Pero todas están influenciadas por la tasa de interés establecida por el banco central. El banco central puede considerarse el banco de los bancos, así como usted puede depositar dinero en un banco para obtener intereses.

Los bancos comerciales también pueden depositar sus reservas en el banco central y recibir intereses. Los bancos comerciales deben mantener una cierta cantidad de efectivo, llamada reserva, para garantizar la liquidez para sus clientes. Cuando la cantidad de efectivo excede el nivel de reserva obligatoria, los bancos pueden prestarse entre sí a una tasa de interés o depositar en el banco central para obtener ganancias. Aunque las personas comunes no piden prestado o depositan directamente a las tasas de interés aplicables a las reservas excedentes de los bancos comerciales en el banco central, aún se ven afectadas por las fluctuaciones de estas tasas de interés, y ese es el objetivo que persiguen los bancos centrales. Al ajustar las tasas de interés, intentan controlar la inflación, la tasa de aumento de los precios de bienes y servicios para garantizar la estabilidad de la economía.

Por ejemplo, si el precio de un artículo era de 129 dólares el mes pasado y ha aumentado a 139 dólares este mes, significa que ha habido inflación. Los bancos centrales, como la Reserva Federal de EE. UU., el Banco de Inglaterra o el Banco Central Europeo, suelen establecer un objetivo de controlar la inflación en alrededor del 2%. La tasa de interés es una herramienta extremadamente poderosa para lograr esto. Cuando la inflación aumenta, los bancos centrales aumentarán las tasas de interés. Este cambio se difunde por todo el sistema financiero y afecta a la economía de muchas maneras, lo que a su vez frena la velocidad de aumento de los precios de los bienes.

Específicamente, cuando el banco central aumenta las tasas de interés, los bancos comerciales obtendrán más ganancias al depositar sus reservas en el banco central. Esto hace que prestar dinero sea menos atractivo para estos bancos, por lo que aumentarán las tasas de interés de los préstamos para compensar la parte de ganancias que se pierde. El impacto del aumento de las tasas de interés de los préstamos en los consumidores variará según las características de cada economía. En algunos países como Finlandia o Australia, muchas personas piden préstamos hipotecarios a tasas de interés variables, y las tasas de estos préstamos suelen estar vinculadas a la tasa de interés del banco central.

Por lo tanto, cuando la tasa de interés del banco central aumenta, la tasa de interés de los préstamos hipotecarios también aumenta, lo que significa que los prestatarios tendrán que pagar más intereses. Esto significa que tendrán menos efectivo para gastar en otras necesidades, lo que resulta en una disminución de la demanda total de consumo, ayudando a reducir la inflación. En otros países como EE. UU. o Canadá, la mayoría de los préstamos hipotecarios tienen tasas de interés fijas durante la duración del préstamo. Por lo tanto, aquellos que han tomado hipotecas a tasas fijas no se verán afectados directamente por el aumento de las tasas de interés. Sin embargo, aún sentirán el impacto indirecto, ya que las tasas más altas hacen que los nuevos préstamos hipotecarios sean más caros, lo que reduce la demanda de viviendas.

Esto puede llevar a una caída en los precios de las viviendas, haciendo que los propietarios sientan que sus activos han perdido valor y, por lo tanto, también tienden a reducir el gasto. Así, ya sea por un impacto directo o indirecto, el aumento de las tasas de interés puede llevar a los consumidores a reducir su gasto. Esto contribuye a controlar la inflación, ya que el aumento de las tasas de interés también incrementa el costo de los préstamos y la inversión de las empresas. Esto a menudo resulta en una disminución de la actividad económica, reflejada en menos nuevos proyectos de inversión, menos empleos creados y un crecimiento económico más lento.

Para los trabajadores, un entorno económico difícil puede hacer que tengan que aceptar salarios más bajos o tener dificultades para encontrar empleo. Esto, junto con la mentalidad de preocupación por el futuro, llevará a los consumidores a reducir su gasto, continuando así la presión sobre la economía, lo que a su vez reduce la inflación. Además, la inflación hace que los precios de los bienes y servicios aumenten, reduciendo el poder adquisitivo de las personas. En otras palabras, su dinero comprará menos bienes y servicios que antes.

En general, el aumento de las tasas de interés tiene el efecto de reducir la tasa de crecimiento económico, lo que a su vez controla la inflación. Cuando la economía crece más lentamente, la demanda de consumo disminuye, y las empresas también dudarán en aumentar los precios. Esto contribuye a controlar la inflación. Sin embargo, ajustar las tasas de interés no es sencillo; el desafío radica en determinar el nivel adecuado de aumento de las tasas de interés para controlar la inflación de manera efectiva sin causar efectos negativos en la economía.

Un arma de doble filo

La historia ha presenciado casos de aumentos de tasas de interés demasiado agresivos, que han llevado a consecuencias impredecibles. Un ejemplo es en 1981, cuando la Reserva Federal de EE. UU. aumentó las tasas a un nivel récord del 19% para controlar la inflación. Aunque esta política tuvo éxito en contener la inflación, también provocó una grave recesión económica. La realidad muestra que controlar la inflación sin afectar negativamente la actividad económica es un desafío extremadamente difícil; incluso en EE. UU., una de las economías más fuertes del mundo, ha pasado más de 70 años desde la última vez que lograron reducir la inflación de más del 5% sin causar una recesión.

Si bien un cierto nivel de inflación es necesario para mantener el impulso de crecimiento de la economía, la inflación alta y prolongada causará muchos problemas, con precios en aumento que obligan a los trabajadores a exigir salarios más altos para compensar el costo de vida, lo que a su vez incrementa los costos de producción de las empresas. Esto puede crear un ciclo de aumento de precios que agrava aún más la inflación. India es un ejemplo típico de los desafíos que puede causar una alta inflación; la tasa de inflación minorista en este país alcanzó el 7,44% en 2023, combinada con una desaceleración económica, creando un panorama sombrío para las perspectivas económicas de India en el futuro.

En este contexto, los bancos centrales de todo el mundo enfrentan el difícil dilema de ajustar las tasas de interés; deben encontrar formas de controlar la inflación de manera efectiva, al mismo tiempo que mantienen la estabilidad y el crecimiento de la economía. Uno de los mayores desafíos que enfrentan es gestionar las expectativas de inflación. Si los bancos centrales pueden demostrar su credibilidad y compromiso en controlar la inflación, llevando la inflación a su objetivo del 2%, podrán evitar tener que aumentar y disminuir las tasas de interés de manera abrupta, lo que causaría disturbios en la economía. Cambiar las tasas de interés no produce un impacto inmediato en la economía. De hecho, puede llevar hasta 2 años para que estos cambios tengan su efecto completo.

Los bancos centrales son plenamente conscientes de esto, por lo que al decidir ajustar las tasas de interés, deben predecir el camino de desarrollo de la economía en el futuro. Sin embargo, predecir el futuro siempre es un desafío; los bancos centrales tienen dificultades para determinar si la inflación se ajustará y disminuirá por sí sola. Incluso al tomar decisiones precisas basadas en las mejores proyecciones, aún pueden enfrentar riesgos y causar consecuencias no deseadas.

Aunque es una herramienta simple y arriesgada, el aumento de las tasas de interés sigue siendo el principal método que utilizan los bancos centrales para controlar la inflación. Reconocen que aumentar las tasas de interés puede causar efectos negativos a corto plazo, como ralentizar el crecimiento económico, pero los bancos centrales creen que el dolor a corto plazo es el precio que vale la pena pagar por la estabilidad a largo plazo. Controlar la inflación en niveles bajos y estables sentará las bases para un desarrollo sostenible de la economía. Cuando la inflación está controlada, las personas y las empresas ya no se preocuparán por la devaluación de la moneda, lo que les permitirá invertir y consumir con confianza, contribuyendo así al crecimiento económico.