I andre halvdel av 2025 står den kinesiske økonomien ved et kritisk punkt for gjenoppretting og omstilling. I møte med de doble utfordringene med utilstrekkelig forbruksvilje og stramme finansieringsforhold for bedrifter, har statsrådet og lokale myndigheter nylig lansert en rekke subsidierte personlige forbrukslån og bedriftslån, med mål om å aktivere både "etterspørselssiden" og "tilbudssiden" gjennom en mekanisme for finanspolitisk samarbeid. Disse tiltakene begynte å bli implementert i store banker fra begynnelsen av august, noe som markerer en utvidelse av Kinas verktøykasse for å stimulere innenlandsk etterspørsel. Denne artikkelen vil grundig analysere om denne runden med subsidierte lån virkelig kan drive forbruksvekst, samt dens dype betydning for Kinas økonomiske strukturforvandling, fra fem dimensjoner: politisk designlogikk, bankimplementeringstiltak, forventede økonomiske effekter, potensielle risikoutfordringer og internasjonal erfaring sammenligning.

Den 31. juli 2025 ble det offisielt vedtatt to nøkkeltiltak for subsidierte lån på et møte i statsrådet - subsidierte personlige forbrukslån og subsidierte lån til tjenesteytende næringer, som utgjør en "politisk kombinasjonsstrategi" for å stimulere innenlandsk etterspørsel. Disse to tiltakene eksisterer ikke isolert, men er en organisk helhet som er gjensidig forbundet og forsterker hverandre, og reflekterer tankegangen om "samlet innsats fra både tilbud og etterspørsel". Den sentrale logikken i politikken er å redusere kredittkostnader gjennom statlige subsidier, samtidig som man frigjør innbyggernes forbruksvilje og tilbudskapasitet i tjenestesektoren, og skaper en sunn syklus mellom forbruk og produksjon.

På etterspørselssiden retter de subsidierte personlige forbrukslånene seg mot innbyggernes forbrukspunkter i spesifikke områder. I henhold til retningslinjene for politikken vil innbyggere som bruker tjenester innen kultur og turisme, sport, transport, utdanning (unntatt statlige studielån), eldreomsorg, helse osv., samt forbruk av store varer som biler og husholdningsapparater, nyte godt av ulike grader av rentestøtte. For eksempel, i Shanghai, hvor det ble gjennomført tidlige pilotprosjekter, er den effektive renten på spesialiserte forbrukslån ikke høyere enn ett års LPR minus 30 basispunkter, og med dagens LPR på 3%, er rentetaket kun 2,7%. Det mest bemerkelsesverdige er statsrådets 500 milliarder yuan "forbrukskupong"-plan, som fra 1. august 2025 til 30. juni 2026 gir forbrukere som kjøper biler, husholdningsapparater og møbler, en rentestøtte på 1-2 prosentpoeng, med en maksimal besparelse på 10 000 yuan per husholdning. For eksempel, hvis man tar et lån på 100 000 yuan for å kjøpe en ny energi-bil, og den opprinnelige årlige renten er 4%, vil den faktiske renten etter en subsidiering på 2 prosentpoeng reduseres til 2%, noe som gir en besparelse på 6 000 yuan i renter over tre år.

På tilbudssiden fokuserer politikken på å støtte små og mellomstore bedrifter i tjenesteytende næringer som restaurantdrift, husholdningstjenester, barnepass og eldreomsorg, som er nært knyttet til folks liv. Disse bedriftene står generelt overfor finansieringsvansker på grunn av lav eiendelverdi og mangel på sikkerhet, og tradisjonelle finansieringskanaler har høye kostnader. Etter implementeringen av subsidiene forventes det at bedriftenes finansieringskostnader vil nærme seg de laveste bedriftslånsrentene på markedet. Bankdata fra steder som Qingdao viser at rentene på bedriftslån for noen kvalitetsklienter allerede har falt til under 3%. "Liuzhou Industrial Loan"-politikken i Liuzhou er enda mer målrettet, med en subsidiering på 1 prosentpoeng fra både den autonome regionens og byens finans, med en planlagt utgivelse av 10 milliarder yuan i spesialiserte lån i år. Finansansvarlig Chen Xiuchun i Guangxi Qingda Precision Machinery Co., Ltd. uttalte at denne politikken forventes å spare selskapet omtrent 1 million yuan i lånerenter hvert år, noe som betydelig øker selskapets tillit til å øke produksjonsinvesteringene i Liuzhou.

Når det gjelder finansieringsgarantimekanismen, reflekterer denne runden med subsidierte lån tankegangen om "fire unse for å løfte tusen pund" i finanspolitikken. Den 500 milliarder yuan store fondet består av 200 milliarder yuan i gjenutlån fra sentralbanken og 30 milliarder yuan i subsidier fra statskassen, der både sentral- og lokale myndigheter deler kostnadene likt. For eksempel, hvis man tar et lån på 200 000 yuan i Chengdu for å kjøpe husholdningsapparater, vil 1 500 yuan i statlige subsidier bli delt likt mellom sentralregjeringen og Sichuan-provinsen, hver med 750 yuan. Denne utformingen sikrer både politikkens bærekraft og mobiliserer lokale myndigheters entusiasme. Økonomisk sjef Luo Zhiheng i Guangdong Kai Securities påpekte at den største fordelen med subsidiene er denne heveeffekten - statlige midler mobiliserer større samfunnsmidler inn i forbrukssektoren.

Det er verdt å merke seg at politikken også har etablert strenge risikokontrollmekanismer. For å forhindre misbruk av midler, kontrollerer tilsynsmyndighetene strengt bruken av lån, og det er strengt forbudt å bruke dem i eiendomsmarkedet eller aksjemarkedet. Hvis misbruk oppdages, vil subsidiene bli inndratt umiddelbart, og det vil bli ført opp på en svarteliste for kredittvurdering. Sentralbanken har også utviklet en tredelt risikodekning mekanisme: sentralgjenutlån dekker 50% av risikoen, lokale myndigheter dekker 30%, og forsikringsinstitusjoner dekker 20%, noe som effektivt reduserer bankenes risiko. Denne "balansen mellom insentiver og restriksjoner" i systemdesignet gir en garanti for stabil implementering av politikken.

Når det gjelder den politiske overføringsveien, er denne runden med subsidierte lån ikke en enkel "pengespredning", men bygger en positiv syklusmekanisme av "statlige subsidier - bankfordeler - aktivert forbruk - økt sysselsetting - inntektsheving - utvidet forbruk". Nasjonal utviklings- og reformkommisjon forutsier at denne politikken vil øke forbruksveksten med 3,5 prosentpoeng, investeringene i tjenesteytende næringer med 6 prosentpoeng, og skape 1,5 millioner nye arbeidsplasser. En kjede av restauranter i Zhejiang fikk 5 millioner yuan i subsidierte lån, og åpnet raskt tre nye filialer, og skapte 62 nye arbeidsplasser, noe som levende illustrerer den faktiske effekten av denne overføringsmekanismen.

Etter hvert som de subsidierte lånene blir implementert ovenfra og ned, har kommersielle banker, som er "den siste kilometeren" for politikkens implementering, raskt svart og innovert en rekke differensierte finansielle produkter og tjenestemodeller. Fra statseide banker til lokale landbruksbanker, har ulike finansinstitusjoner kombinert sine egne fordeler for å omdanne politikkens fordeler til reell markedsaktivitet, og dannet et "blomstrende" innovasjonsmønster for finansielle tjenester.

Transportbanken var først ute med å utarbeide "Handlingsplan for å støtte forbruket", som foreslo seks hovedtiltak og 35 spesifikke tiltak, og lanserte det personlige låneprogrammet "Jiaoyin Huidai". Banken har bygget et "1+5" produktsystem: med "Huimin-lån" som kjerneprodukt, utvidet til "Jiaoxiang-lån", "Jingcai-lån", "Ansatt-lån", "Eier-lån" og "Hjemmelån" som retter seg mot ulike kundegrupper og scenarier. Blant dem støtter "Hjemmelån" fullstendig online behandling, rask godkjenning og fleksibel tilbakebetaling, og møter kundenes forbrukbehov for myke møbler, interiør og smarte husholdningsapparater. Transportbanken har også samarbeidet med en oppussingsplattform for å lage et subsidiert produkt med "før oppussing, deretter tilbakebetaling", og gjennomfører bredt temaaktiviteter som "ny kunde-gaver", "husholdningsapparater til rabatterte priser" og "spesialtilbud for oppussing". For å aktivere tjenesteytende næringer har Transportbanken innovativt lansert et kredittbasert personlig bedriftslån "Huishang-lån", som bygger kundebilder gjennom multidimensjonal data, og senker finansieringsbarrierene; samtidig har de fokusert på kultur- og reiselivsindustrien for å utvikle "B&B-lån", som presist betjener lokale spesialiserte B&B-klynger.

Kina Agricultural Bank har derimot tatt i bruk en strategi med "samlet innsats fra både etterspørsel og tilbud", og lansert en serie subsidierte tiltak innen detaljhandelsfinansiering. På etterspørselssiden har banken fokusert på personlige forbrukslån, implementert differensierte subsidier for å redusere innbyggernes finansieringskostnader, stimulere til store forbruk som boligrenovering, utdanning og helsevesen, og utvide dekningen av daglig forbruk som reise og oppgradering av elektroniske produkter. På tilbudssiden, for tjenesteytende næringer som restaurantdrift og underholdning, som har blitt hardt rammet av pandemien, har Agricultural Bank lansert spesialiserte finansieringssubsidier, ved å forenkle godkjenningsprosessen, forlenge tilbakebetalingsperioden og direkte redusere renter, noe som forventes å redusere de samlede finansieringskostnadene for over en million små og mellomstore bedrifter og enkeltpersonforetak. For å sikre at politikken når frem presist, har Agricultural Bank fremmet tre nøkkeltiltak: automatisering av subsidieberegning ved å koble interne kredittsystemer med statlige subsidier; presis kontakt med målgrupper gjennom online og offline kanaler, og opprettelse av digitale tjenestegrensesnitt for over 20 viktige forbruksscenarier; og etablering av en dynamisk overvåkningsmekanisme for å følge opp politikkens implementeringseffekter i sanntid.

Liuzhou Bank, som representant for lokale finansinstitusjoner, har vist høy effektivitet i implementeringen av "Liuzhou Industrial Loan"-politikken. Bankens visepresident Yin Guanhua opplyste at siden politikken ble lansert og søknadsprosessen startet, har det vært stor respons fra markedet, med hundrevis av industrielle selskaper fra ulike bydeler, utviklingsområder og industriparker som har henvendt seg. Per 31. juli har Liuzhou Bank inngått låneavtaler med nesten 70 selskaper, med en intensjonsverdi på omtrent 3 milliarder yuan, og det første lånet på 900 000 yuan fra "Liuzhou Industrial Loan" har blitt utbetalt, mens 700 millioner yuan fortsatt er under behandling. I tillegg til å implementere subsidiene, har banken også lansert "Transformasjonslån" for teknologisk oppgradering og grønn omstilling, og tilbyr "Hjelpelån for bedrifter i parken", "Standard fabrikkbyggelån" for produksjonsbedrifter, samt kredittbaserte "Teknologilån" for teknologiske produksjonsbedrifter, og "Industrielt hurtiglån" for små og mellomstore produksjonsbedrifter som en helhetlig støtte for utviklingen av produksjonssektoren.

Minquan Agricultural Commercial Bank har vist fleksibilitet og varme i tjenestene til små og mellomstore bedrifter og gründere. Banken, som er den utpekte banken for statlige entreprenørgarantilån, har siden april 2025 innovativt benyttet en "samarbeidsmodell mellom myndigheter og banker, med delt risiko" for å skape en "kapital + tjenester"-støtteplattform for gründere. Ved å etablere en informasjonsdelingsmekanisme mellom myndighetsavdelinger, organiserer banken kundebehandlere til å gå ut til landsbymarkeder for å gjennomføre politikkformidling og behovsundersøkelser, og oppnå presis tilpasning. Eier av et eggproduksjonsanlegg, Dong Xiangmin, opplevde finansieringsmangel da han skulle importere kvalitetskyllinger, og bankens kundebehandler kom aktivt for å hjelpe ham med å fullføre søknadsprosessen hos det lokale sysselsettings- og entreprenørservicenteret, og raskt utbetale et entreprenørslån på 100 000 yuan gjennom en grønn kanal. Per slutten av juli har banken totalt utbetalt entreprenørgarantilån til 146 husholdninger, med en samlet verdi på 24,97 millioner yuan, som har kommet mange bransjer til gode, inkludert restaurantdrift, detaljhandel, landbruk og oppdrett.

Zhenyuan fylke har løst finansieringsproblemene for bedrifter gjennom en innovativ "multikjede-integrasjons"-modell. Fylket har opprettet en spesialgruppe for å støtte finansiering av små og mellomstore bedrifter, etablert en normalisert tjenestemekanisme for bedrifter, og regelmessig organisert finansieringskoordinasjonsmøter og aktiviteter som "tusen bedrifter, ti tusen husholdninger". Samtidig har de dyptgående operert og promotert en online finansieringstjenesteplattform, og kontinuerlig fremmet bruken av Guizhou provinsens omfattende finansielle tjenesteplattform og "Miaoling Inclusive Loan"-subsidier. Per nå har spesialgruppen organisert 17 vurderingsmøter for "søknadslister", vurdert 1 145 enheter fra "søknadslister" til "anbefalingslister", og finansinstitusjoner har utbetalt lån til 1 233 enheter, med en samlet låneutbetaling på 480 millioner yuan. Fylket har også innovert finansielle produkter, med fokus på små og mellomstore bedrifters finansieringsproblemer med "ingen sikkerhet, vanskelig å fornye lån", og utnyttet mekanismen for koordinering av små og mellomstore bedrifters finansiering, implementert pliktsystemet for ansvarsfrihet, og lansert scenariebaserte produkter som "Industrielt lån for parker" og "Lån for landsbyturisme".