Em maio de 2025, o Comitê Central do Partido Comunista da China e o Conselho de Estado revisaram o "Regulamento sobre a Economia e a Oposição ao Desperdício nas Agências do Partido e do Governo", que proíbe explicitamente a "oferta de bebidas alcoólicas em refeições de recepção oficial". Esta política, conhecida como "nova proibição de bebidas alcoólicas", rapidamente provocou agitação no mercado. Embora o impacto desta política sobre a indústria de bebidas alcoólicas seja relativamente moderado em comparação com as flutuações drásticas durante o período da "proibição de bebidas alcoólicas" em 2012, suas profundas implicações sobre os estoques nos canais não podem ser ignoradas. De acordo com dados públicos, o total de estoques da indústria de bebidas alcoólicas alcançou 167,863 bilhões de yuans em 2024, e os preços de marcas de médio-alto padrão geralmente caíram abaixo de 800 yuans, tornando o problema do acúmulo de estoques um "ponto crítico" para toda a indústria. Nesse contexto, como as empresas de bebidas podem reduzir estoques através dos canais, otimizar a estrutura de produtos e ajustar as estratégias de marketing se tornou uma questão crucial para sua sobrevivência e desenvolvimento. Como resolver o impasse do acúmulo de estoques sob o impacto da proibição de bebidas alcoólicas se tornou um tema central que as empresas de bebidas devem enfrentar.

I. Contexto Político e Impacto da Proibição de Bebidas Alcoólicas na Indústria

1. A Lógica Política da Proibição de Bebidas Alcoólicas e Seus Impactos de Curto Prazo

Em maio de 2025, o Comitê Central do Partido Comunista da China e o Conselho de Estado revisaram o "Regulamento sobre a Economia e a Oposição ao Desperdício nas Agências do Partido e do Governo", que proíbe explicitamente a oferta de bebidas alcoólicas em recepções oficiais. Esta política é chamada de "a proibição de bebidas alcoólicas mais rigorosa da história", e seu objetivo central é conter o consumo de fundos públicos e promover a purificação do ambiente social. No entanto, a implementação desta política causou um duplo impacto na indústria de bebidas alcoólicas:

• Desaparecimento de Cenários de Consumo Governamental: O consumo governamental representava 40% da demanda total do mercado de bebidas alcoólicas em 2011, mas após várias ajustes de políticas, sua participação caiu para cerca de 5% em 2023. Embora o valor absoluto do consumo governamental tenha diminuído significativamente, sua posição como indicador de preços da indústria ainda é inegável. A proibição de bebidas alcoólicas comprimirá ainda mais a demanda nesse cenário, resultando em pressão sobre as vendas e preços de bebidas alcoólicas de alta qualidade (como Moutai e Wuliangye).
• Impacto no Sentimento do Mercado: Após o anúncio da política, o setor de bebidas alcoólicas experimentou uma queda emocional de curto prazo, com o valor de mercado da Moutai caindo temporariamente abaixo de 2 trilhões de yuans. Embora a queda (0,35%-2,73%) tenha sido muito menor do que as flutuações drásticas durante a proibição de bebidas alcoólicas em 2012, a sensibilidade do mercado à política aumentou significativamente, afetando a confiança dos investidores.

2. Impactos de Longo Prazo: Transformação da Estrutura de Consumo e Diferenciação da Indústria

Embora os impactos de longo prazo da proibição de bebidas alcoólicas sejam limitados, ela acelerou a transformação da estrutura de consumo de bebidas alcoólicas. Atualmente, o consumo de bebidas alcoólicas passou de um domínio governamental para um impulso de dupla via de **recepções de negócios (40%) e consumo pessoal (55%)**. O principal grupo de consumidores de bebidas alcoólicas de alta qualidade também mudou de órgãos governamentais para indivíduos de alta renda e empresários do setor privado. Essa transformação significa que as empresas de bebidas precisam reposicionar suas estratégias de mercado, passando de uma dependência de benefícios políticos para uma competição mais focada no mercado.

No entanto, o impacto da proibição de bebidas alcoólicas não é distribuído uniformemente. As empresas líderes (como Moutai e Wuliangye), com barreiras de marca e capacidade de gestão digital (como a plataforma "i Moutai"), possuem uma forte capacidade de resistência a riscos, enquanto as pequenas e médias empresas de bebidas enfrentam uma pressão de sobrevivência maior. Os dados mostram que, em 2024, a receita das 6 principais empresas de bebidas representou 84% do total, aumentando ainda mais a concentração da indústria, enquanto a participação de mercado das pequenas e médias destilarias continua a ser pressionada.

II. Situação Atual da Pressão de Estoque e Análise das Causas

1. Dilema da Indústria com Estoques Elevados

Em 2025, o problema de estoques da indústria de bebidas alcoólicas evoluiu de uma contradição latente para uma crise explícita. De acordo com relatórios financeiros de várias empresas de bebidas e relatórios da indústria, a pressão de estoque atual se manifesta nas seguintes áreas:

Acúmulo de Estoques pelos Distribuidores: Devido ao impacto da política e à demanda fraca do consumidor, os distribuidores enfrentam amplamente o dilema de "acúmulo de produtos". Por exemplo, as vendas de bebidas alcoólicas de alta qualidade em locais como Henan caíram 30%-50%, e o ciclo de estoque dos distribuidores se estendeu para 50-60 dias, aumentando significativamente a pressão sobre a cadeia de suprimentos.

• Pressão de Estoque das Próprias Empresas de Bebidas: Algumas marcas de médio-alto padrão (como Qinghualang e Hongyunlang) tiveram seus preços de atacado abaixo do custo, forçando as empresas a reduzir as remessas através de uma estratégia de "controle de volume e estabilização de preços". Por exemplo, empresas como Luzhou Laojiao e Shanxi Fenjiu já emitiram várias notificações de controle de estoque, suspendendo remessas para áreas-chave.
• Inversão de Preços e Compressão de Lucros: O custo real dos distribuidores (incluindo o custo de venda de séries de alta qualidade) chega a 1800-1900 yuans por garrafa, enquanto o preço de recompra de garrafas soltas de Moutai caiu abaixo da barreira psicológica de 2000 yuans, colocando o sistema de preços em risco de colapso.

2. Causas Profundas da Pressão de Estoque

A raiz do problema de estoque reside no desequilíbrio entre oferta e demanda e na baixa eficiência dos canais:

• Encolhimento da Demanda: A proibição de bebidas alcoólicas levou diretamente ao desaparecimento de cenários de consumo governamental, enquanto o crescimento do consumo empresarial e pessoal ainda não compensou completamente essa lacuna. Além disso, a aceitação de bebidas alcoólicas por consumidores mais jovens é relativamente baixa, limitando ainda mais a expansão da demanda do mercado.
• Inércia da Oferta: Algumas empresas de bebidas expandiram cegamente a capacidade de produção entre 2021 e 2024, desenvolvendo vários "produtos com boa relação custo-benefício", resultando em um acúmulo de estoques durante períodos de consumo fraco. Por exemplo, um grande comerciante de bebidas revelou que vários produtos desenvolvidos por sua empresa ainda estão armazenados em armazéns devido à lenta rotatividade.
• Gestão de Canais Atrasada: Os canais tradicionais de bebidas alcoólicas dependem de níveis de distribuidores, carecendo de feedback em tempo real do mercado final. Quando a política de impacto chega, a reação dos canais é lenta, dificultando a rápida resolução do problema de acúmulo de estoques.

III. Estratégias de Resposta das Empresas de Bebidas: Da Redução de Estoques à Ajuste Estrutural

Diante da pressão de estoques, as empresas de bebidas precisam adotar uma estratégia que combine medidas de emergência de curto prazo com ajustes estruturais de longo prazo, a fim de alcançar os objetivos duplos de otimização de estoques e recuperação do mercado.

1. Redução de Estoques de Curto Prazo: Controle de Produtos, Promoções e Inovação de Canais

• Controle de Produtos e Aumento de Preços: Através da limitação do volume de remessas e do ajuste do sistema de preços, estabilizar os estoques nos canais. Por exemplo, a Moutai, em junho de 2025, exigiu que o preço de saída não fosse inferior a 2100 yuans e puniu os distribuidores que vendessem a preços baixos. Esta estratégia visa evitar o colapso do sistema de preços, ao mesmo tempo que reduz a pressão de estoque dos distribuidores.
• Atividades Promocionais: Utilizar feriados e datas promocionais (como o Festival do Meio Outono e o Dia Nacional) para realizar atividades promocionais como "compre três e leve um de graça", estimulando o consumo final. Por exemplo, a Moutai planeja aumentar a oferta de produtos alcoólicos durante o Festival do Meio Outono e o Dia Nacional para reduzir os estoques.
• Inovação de Canais: Expandir canais online e modelos de varejo instantâneo, reconstruindo cenários de consumo. Por exemplo, algumas lojas de bebidas estão voltando sua atenção para o comércio eletrônico, plataformas de vida local e varejo instantâneo, ativando o comércio físico através de transmissões ao vivo e operações em domínios privados. Este modelo de "online + offline" se tornou um caminho importante para a redução de estoques.

2. Ajuste de Médio Prazo: Otimização da Estrutura de Produtos e Segmentação de Mercado

Desenvolver produtos a preços acessíveis: Diante da tendência de degradação do consumo, as empresas de bebidas devem lançar produtos com melhor relação custo-benefício. Por exemplo, Wang Daqing, fundador da Original Liquor Commune, afirmou que em 2025 desenvolverá produtos acessíveis abaixo de 200 yuans para capturar o mercado de massa. Empresas líderes como Moutai e Wuliangye também estão atraindo consumidores mais jovens ao lançar bebidas em garrafa simples e bebidas de baixo teor alcoólico (como produtos abaixo de 40 graus).

• Segmentação de Mercado e Produtos Personalizados: Desenvolver produtos diferenciados para diferentes grupos de consumidores. Por exemplo, Luzhou Laojiao atrai consumidores mais jovens através de colaborações de marca (como parcerias com IPs de e-sports), enquanto pequenas e médias destilarias entram no mercado segmentado através de caixas de presente personalizadas e compras em grupo comunitárias.
• Estratégia de Diferenciação de Mercado Regional: Ajustar estratégias de mercado com base na capacidade de consumo regional. Por exemplo, aumentar os esforços de promoção em regiões economicamente desenvolvidas, enquanto reduz a pressão de estoques em áreas com capacidade de consumo limitada. Esta estratégia "adaptada ao local" ajuda a equilibrar a relação entre oferta e demanda.

3. Transformação de Longo Prazo: Digitalização e Expansão Internacional

• Gestão da Cadeia de Suprimentos Digital: Através do modelo dinâmico de "armazém em nuvem + armazém de frente", reduzir o número de dias de rotação de estoques e aumentar a eficiência da gestão. Por exemplo, a Wuliangye adota uma estratégia de "controle de volume e estabilização de preços", estabelecendo um mecanismo de alerta de estoque para ajustar rapidamente os níveis de estoque. Além disso, o modelo de produção sob demanda C2M (como o "Nanjiao Beishen" do Grupo Futao) pode ajustar os planos de produção de forma flexível com base na demanda do mercado, reduzindo o risco de acúmulo de estoques.
• Inovação em Serviços Financeiros: Utilizar ferramentas financeiras como "empréstimos de bebidas" e ABS (titulização de ativos) para ativar ativos de estoque. Por exemplo, o fundo de investimento da Wuliangye converte ativos de estoque em liquidez através do modelo ABS, aliviando a pressão financeira.
• Expansão Internacional: Fortalecer a exportação cultural e estratégias de localização, aumentando a proporção da receita do mercado externo. Atualmente, a receita das bebidas alcoólicas chinesas no exterior representa apenas 3%, muito abaixo das empresas internacionais de bebidas (como os 30% da Diageo). Através da internacionalização da marca e da localização do produto (como redução do teor alcoólico e ajustes de sabor), as empresas de bebidas têm a chance de abrir novas curvas de crescimento.

IV. Perspectivas Futuras: Reestruturação da Indústria e Oportunidades Estruturais

1. Aceleração da Reestruturação da Indústria

O impacto da proibição de bebidas alcoólicas acelerará o processo de reestruturação da indústria de bebidas. As empresas líderes, aproveitando os efeitos de escala e barreiras de marca, consolidarão ainda mais suas posições no mercado, enquanto as pequenas destilarias enfrentarão pressão para serem eliminadas ou se transformarem. Os dados mostram que, em 2024, a receita das 6 principais empresas de bebidas representou 84% do total, e essa proporção pode continuar a aumentar no futuro. O aumento da concentração da indústria promoverá uma alocação de recursos mais eficiente, mas também pode agravar a dificuldade de sobrevivência das pequenas destilarias.

2. Oportunidades Estruturais Emergentes

Embora a proibição de bebidas alcoólicas tenha trazido dores de curto prazo, a indústria também está gerando novas oportunidades de crescimento:

• Tendência de saúde: A demanda do mercado por bebidas de baixo teor alcoólico e bebidas saudáveis está crescendo rapidamente, oferecendo espaço para inovação de produtos para as empresas de bebidas.
• Transformação digital: A aplicação de tecnologias como big data e inteligência artificial aumentará a eficiência da cadeia de suprimentos e otimizará a gestão de estoques.
• Quebra internacional: Através da exportação cultural e estratégias de localização, as bebidas alcoólicas chinesas têm a chance de alcançar grandes avanços no mercado externo.

3. Equilíbrio Dinâmico entre Políticas e Mercado

No futuro, as empresas de bebidas precisarão encontrar um ponto de equilíbrio entre as restrições políticas e as leis do mercado. Por um lado, precisam se adaptar à transformação da estrutura de consumo trazida pela proibição de bebidas alcoólicas; por outro lado, devem explorar novas oportunidades de crescimento através da inovação e do aumento da eficiência. Somente aquelas empresas que puderem ajustar suas estratégias de forma flexível e responder rapidamente às mudanças do mercado poderão se destacar na reestruturação da indústria.

Conclusão

A proibição de bebidas alcoólicas de 2025 soou o alarme para a indústria de bebidas, mas também ofereceu uma oportunidade para a transformação da indústria. A pressão para reduzir estoques é tanto um desafio quanto um catalisador para as empresas otimizarem a gestão, inovarem produtos e atualizarem canais. As empresas líderes devem consolidar barreiras de marca, enquanto as pequenas destilarias devem buscar espaço de sobrevivência através da concorrência diferenciada. No futuro, a indústria de bebidas alcoólicas avançará em direção a uma direção de saúde, digitalização e internacionalização, e quem conseguir romper primeiro nesta transformação terá uma vantagem competitiva no futuro.